A scPharmaceuticals (NASDAQ:SCPH) está a utilizar a dívida de forma sensata?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a scPharmaceuticals Inc.(NASDAQ:SCPH) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a sua utilização da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a mobilizar capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da scPharmaceuticals?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a scPharmaceuticals tinha uma dívida de US $ 38.3 milhões, ante US $ 9.88 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 91.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 53.2 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da scPharmaceuticals?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a scPharmaceuticals tinha passivos de US $ 11.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 46.0 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$91,5 milhões e US$4,18 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, na verdade, tem US$ 38,7 milhões a mais de ativos líquidos do que o total de passivos.

Este excesso de liquidez sugere que a scPharmaceuticals está a adotar uma abordagem cuidadosa em relação à dívida. Como tem muitos activos, é pouco provável que tenha problemas com os seus credores. Resumindo, a scPharmaceuticals tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da scPharmaceuticals de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a scPharmaceuticals conseguiu produzir as suas primeiras receitas como empresa cotada na bolsa, mas dada a falta de lucros, os accionistas esperam sem dúvida ver alguns aumentos fortes.

Qual é o risco da scPharmaceuticals?

Em termos estatísticos, as empresas que perdem dinheiro são mais arriscadas do que as que ganham dinheiro. E registamos que a scPharmaceuticals teve um prejuízo nos lucros antes de juros e impostos (EBIT), no último ano. E, no mesmo período, registou uma saída de caixa livre negativa de US$56 milhões e contabilizou uma perda contabilística de US$50 milhões. Mas pelo menos tem US$53,2 milhões no balanço para gastar em crescimento, a curto prazo. No geral, o balanço não parece excessivamente arriscado, de momento, mas somos sempre cautelosos até vermos o fluxo de caixa livre positivo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a scPharmaceuticals , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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