Inotiv (NASDAQ:NOTV) assume algum risco com a sua utilização da dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Inotiv, Inc.(NASDAQ:NOTV) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o grau de risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Inotiv

Qual é a dívida da Inotiv?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Inotiv tinha US $ 379,3 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 22,0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 357,3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Inotiv

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a Inotiv tinha passivos de US $ 109.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 471.9 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$ 22,0 milhões em caixa e US$ 93,7 milhões em recebíveis que venciam dentro de 12 meses. Assim, o passivo totaliza US$ 465,7 milhões a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo combinados.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 230,8 milhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Inotiv precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Os accionistas da Inotiv enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio de dívida líquida sobre o EBITDA (5,9) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 0,12 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Um fator de redenção para a Inotiv é que transformou a perda do EBIT do ano passado num ganho de US$5,5 milhões, nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Inotiv pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o último ano, a Inotiv produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 74% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

À primeira vista, a cobertura de juros da Inotiv deixou-nos hesitantes em relação à ação e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a Inotiv realmente bastante arriscada, devido à saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Inotiv que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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