Eis porque é que a Mersana Therapeutics (NASDAQ:MRSN) consegue gerir a sua dívida apesar de perder dinheiro

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Mersana Therapeutics, Inc. (NASDAQ:MRSN ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Mersana Therapeutics?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Mersana Therapeutics tinha US $ 25.1 milhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ele tem US $ 286.6 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 261.5 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Mersana Therapeutics?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Mersana Therapeutics tinha passivos de US $ 74.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 146.3 milhões com vencimento depois disso. Compensando essas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$ 286,6 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$ 30,0 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$95,4 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Este excedente sugere fortemente que a Mersana Therapeutics tem um balanço sólido (e a dívida não é preocupante). Tendo em conta este facto, pensamos que o seu balanço é tão forte como um boi. Em termos simples, o facto de a Mersana Therapeutics ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Mersana Therapeutics pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Ao longo de 12 meses, a Mersana Therapeutics registou receitas de 39 milhões de dólares, o que representa um ganho de 510%, embora não tenha registado quaisquer ganhos antes de juros e impostos. Quando se trata de crescimento de receitas, isso é como acertar o ponto 3 do jogo vencedor!

Qual é o risco da Mersana Therapeutics?

Não temos dúvidas de que as empresas deficitárias são, em geral, mais arriscadas do que as rentáveis. E registamos que a Mersana Therapeutics teve um prejuízo nos lucros antes de juros e impostos (EBIT), no último ano. E, no mesmo período, teve uma saída de caixa livre negativa de US$ 90 milhões e registou um prejuízo contabilístico de US$ 215 milhões. Mas pelo menos tem US$261,5 milhões no balanço para gastar em crescimento, a curto prazo. A boa notícia para os accionistas é que a Mersana Therapeutics tem um crescimento de receitas deslumbrante, pelo que há uma boa hipótese de poder aumentar o seu fluxo de caixa livre nos próximos anos. As empresas de elevado crescimento com fins lucrativos podem ser arriscadas, mas também podem oferecer grandes recompensas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve conhecer os 3 sinais de alerta que detectámos na Mersana Therapeutics (incluindo 1 que nos deixa um pouco desconfortáveis) .

No final do dia, muitas vezes é melhor se concentrar em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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