A Mesa Laboratories (NASDAQ: MLAB) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Mesa Laboratories, Inc. (NASDAQ: MLAB ) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente dos Laboratórios Mesa

Qual o nível de endividamento da Mesa Laboratories?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Mesa Laboratories tinha uma dívida de US $ 175,5 milhões no final de junho de 2023, uma redução de US $ 216,6 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 33,8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 141,7 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Mesa Laboratories?

De acordo com o último balanço relatado, a Mesa Laboratories tinha passivos de US $ 39,1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 215,8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$33,8 milhões, bem como contas a receber no valor de US$35,6 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$185,5 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Os Laboratórios Mesa têm uma capitalização bolsista de 575,6 milhões de dólares, pelo que, se necessário, poderiam muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA de Mesa Laboratories de 3,5, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,5 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos ganhos e que a sua dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. A boa notícia é que os Laboratórios Mesa aumentaram o seu EBIT em 63% nos últimos doze meses. Tal como o abraço amoroso de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento reforça a resistência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se os Laboratórios Mesa podem reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Felizmente para os accionistas, os Laboratórios Mesa produziram mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Mesa Laboratories implica que esta tem vantagem sobre a sua dívida. Mas temos de admitir que a cobertura de juros tem o efeito oposto. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Mesa Laboratories pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos lucros por ação dos Laboratórios Mesa .

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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