Por que os ganhos da Kiora Pharmaceuticals (NASDAQ: KPRX) são melhores do que parecem

Os accionistas parecem ter ficado satisfeitos com o sólido relatório de resultados da Kiora Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:KPRX) na semana passada. Esta reação do mercado é compreensível quando se olha para os lucros principais e encontrámos mais alguns factores encorajadores.

Veja nossa análise mais recente da Kiora Pharmaceuticals

Um olhar mais atento aos lucros da Kiora Pharmaceuticals

Em alta finança, o principal rácio utilizado para medir a forma como uma empresa converte os lucros reportados em fluxo de caixa livre (FCF) é o rácio de acumulação (do fluxo de caixa). O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Este rácio indica-nos quanto do lucro de uma empresa não é suportado pelo fluxo de caixa livre.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é uma coisa boa, porque mostra que a empresa está a trazer mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Não se pretende com isto dizer que nos devemos preocupar com um rácio de acumulação positivo, mas vale a pena notar quando o rácio de acumulação é bastante elevado. Isto porque alguns estudos académicos sugerem que rácios de acréscimos elevados tendem a conduzir a lucros mais baixos ou a um menor crescimento dos lucros.

Para o ano até março de 2024, a Kiora Pharmaceuticals teve um rácio de especialização de exercícios de -0,94. Por conseguinte, os seus lucros estatutários foram muito significativamente inferiores ao seu fluxo de caixa livre. A saber, produziu um fluxo de caixa livre de US$ 7,1 milhões durante o período, superando seu lucro relatado de US$ 2,28 milhões. A Kiora Pharmaceuticals teve um fluxo de caixa livre negativo no ano passado, pelo que os 7,1 milhões de dólares que produziu este ano foram uma melhoria bem-vinda. Dito isto, há mais a considerar. Devemos também considerar o impacto de itens incomuns no lucro estatutário (e, portanto, no rácio de acumulação), bem como observar as ramificações da emissão de novas acções pela empresa.

Isto pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas prevêem em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Um aspeto essencial da avaliação da qualidade dos lucros é verificar em que medida uma empresa está a diluir os accionistas. Acontece que a Kiora Pharmaceuticals emitiu mais 1.197% de novas acções no último ano. Isto significa que os seus ganhos são divididos por um maior número de acções. As métricas por ação, como o EPS, ajudam-nos a compreender quanto os accionistas reais estão a beneficiar dos lucros da empresa, enquanto o nível de rendimento líquido nos dá uma melhor visão da dimensão absoluta da empresa. Pode ver um gráfico do EPS da Kiora Pharmaceuticals clicando aqui.

Um olhar sobre o impacto da diluição da Kiora Pharmaceuticals no seu lucro por ação (EPS)

A Kiora Pharmaceuticals estava a perder dinheiro há três anos. E mesmo concentrando-se apenas nos últimos doze meses, não temos uma taxa de crescimento significativa porque ela também teve prejuízo há um ano. O que sabemos é que, embora seja ótimo ver um lucro nos últimos doze meses, esse lucro teria sido melhor, numa base por ação, se a empresa não tivesse precisado de emitir acções. Por conseguinte, podemos observar que a diluição está a ter um efeito bastante profundo nos rendimentos dos accionistas.

A longo prazo, se os lucros por ação da Kiora Pharmaceuticals puderem aumentar, o preço das acções também deverá aumentar. No entanto, se os lucros aumentarem e os ganhos por ação se mantiverem estáveis (ou mesmo diminuírem), os accionistas poderão não ver grandes benefícios. Para o acionista comum de retalho, o EPS é uma excelente medida para verificar a sua hipotética "parte" do lucro da empresa.

Como é que os itens invulgares influenciam o lucro?

O lucro da Kiora Pharmaceuticals foi reduzido por itens invulgares no valor de 3,7 milhões de dólares nos últimos doze meses, o que a ajudou a produzir uma conversão de caixa elevada, tal como refletido pelos seus itens invulgares. Num cenário em que esses itens incomuns incluíssem encargos não monetários, esperaríamos ver um forte rácio de acumulação, que é exatamente o que aconteceu neste caso. Embora as deduções devidas a rubricas não habituais sejam, à partida, decepcionantes, há um lado positivo. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas anormais significativas não se repetem frequentemente. E, afinal, é exatamente isso que a terminologia contabilística implica. Nos doze meses até março de 2024, a Kiora Pharmaceuticals teve uma grande despesa com itens incomuns. Se tudo o resto se mantiver igual, isto teria provavelmente o efeito de fazer com que o lucro estatutário parecesse pior do que o seu poder de ganhos subjacente.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Kiora Pharmaceuticals

Em conclusão, tanto o rácio de acumulação da Kiora Pharmaceuticals como os seus itens invulgares sugerem que os seus lucros estatutários são provavelmente razoavelmente conservadores, mas a diluição significa que o desempenho por ação é mais fraco do que os números dos lucros estatutários implicam. Tendo em conta todos estes factores, diríamos que o poder de lucro subjacente da Kiora Pharmaceuticals é, pelo menos, tão bom como os números estatutários o fazem parecer. Se gostaria de saber mais sobre a Kiora Pharmaceuticals como empresa, é importante estar ciente dos riscos que enfrenta. A Kiora Pharmaceuticals apresenta 5 sinais de alerta na nossa análise de investimento e 2 deles são significativos...

Depois de examinarmos a natureza dos lucros da Kiora Pharmaceuticals, saímos optimistas em relação à empresa. Mas há muitas outras formas de formar uma opinião sobre uma empresa. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade dos capitais próprios é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Embora possa ser necessário um pouco de investigação da sua parte, poderá considerar útil esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções com participações significativas de iniciados.

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