Os investidores da Ionis Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:IONS) estão menos pessimistas do que o esperado

Com um rácio preço/vendas mediano (ou "P/S") de cerca de 12,4x na indústria biotecnológica nos Estados Unidos, pode ser perdoado por se sentir indiferente ao rácio P/S da Ionis Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:IONS) de 11,7x. Embora isto possa não suscitar qualquer preocupação, se o rácio P/S não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.

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Como é o desempenho recente da Ionis Pharmaceuticals?

A Ionis Pharmaceuticals poderia estar a ter um desempenho melhor, uma vez que as suas receitas têm vindo a regredir ultimamente, enquanto a maioria das outras empresas tem registado um crescimento positivo das receitas. Uma possibilidade é que o rácio P/S seja moderado porque os investidores pensam que este fraco desempenho das receitas irá mudar. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

Se quiser ver as previsões dos analistas para o futuro, consulte o nosso relatóriogratuito sobre a Ionis Pharmaceuticals.

O que é que as métricas de crescimento das receitas nos dizem sobre o P/S?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve estar a igualar a indústria para que rácios P/S como o da Ionis Pharmaceuticals sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano apresentou uma frustrante redução de 30% na receita da empresa. Consequentemente, as receitas de há três anos atrás também registaram uma queda global de 34%. Por isso, infelizmente, temos de reconhecer que a empresa não fez um bom trabalho em termos de crescimento das receitas durante esse período.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que as receitas aumentem 20% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto da indústria cresça 249% por ano, o que é visivelmente mais atrativo.

Tendo isto em conta, consideramos intrigante o facto de o P/S da Ionis Pharmaceuticals estar muito próximo dos seus pares do sector. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma futura desilusão se o P/S descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

A palavra final

Normalmente, alertamos para o facto de não se ler muito sobre os rácios preço/venda quando se tomam decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Se tivermos em conta que as estimativas de crescimento das receitas da Ionis Pharmaceuticals são bastante moderadas em comparação com a indústria em geral, é fácil perceber por que razão consideramos inesperado negociar com o seu atual rácio P/S. Quando vemos empresas com uma perspetiva de receitas relativamente mais fraca em comparação com o sector, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/S moderado. É necessária uma mudança positiva para justificar a atual relação preço/vendas.

É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos 1 sinal de alerta com a Ionis Pharmaceuticals, e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

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