Eis porque é que a Innoviva (NASDAQ:INVA) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Innoviva, Inc.(NASDAQ: INVA) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Innoviva

Qual é a dívida da Innoviva?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Innoviva tinha US $ 445,7 milhões de dívida em setembro de 2023, abaixo dos US $ 539,8 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 180.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 265.7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Innoviva

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Innoviva tinha passivos de US $ 36.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 524.4 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$ 180,0 milhões em caixa e US$ 67,8 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$312,8 milhões.

A Innoviva tem uma capitalização bolsista de 1,02 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar fundos para melhorar o seu balanço, caso seja necessário. Mas, definitivamente, queremos manter os olhos abertos para indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Innoviva (1,9) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT de 40,6 vezes as despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. É importante notar que o EBIT da Innoviva caiu uns impressionantes 58% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, então pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção vegana. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da Innoviva para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Innoviva registou um fluxo de caixa livre no valor de 98% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Innoviva foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Em particular, estamos deslumbrados com a sua cobertura de juros. Tendo em conta todos os elementos acima mencionados, parece-nos que Innoviva está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a Innoviva tem 5 sinais de alerta (e 1 que é preocupante) que achamos que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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