Estas 4 medidas indicam que a Halozyme Therapeutics (NASDAQ: HALO) está usando a dívida com segurança

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Halozyme Therapeutics, Inc.(NASDAQ:HALO) utiliza a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Halozyme Therapeutics

Qual é a dívida líquida da Halozyme Therapeutics?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Halozyme Therapeutics tinha US $ 1.50 bilhão em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 483.3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.01 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Halozyme Therapeutics

De acordo com o último balanço relatado, a Halozyme Therapeutics tinha passivos de US $ 115.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.53 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de 483,3 milhões de dólares e 217,3 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$942,9 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Halozyme Therapeutics vale 4,62 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Halozyme Therapeutics tem um rácio dívida/EBITDA de 2,6, o que indica uma dívida significativa, mas ainda é bastante razoável para a maioria dos tipos de empresas. No entanto, a sua cobertura de juros de 25,9 é muito elevada, o que sugere que a despesa de juros sobre a dívida é atualmente bastante baixa. É importante notar que o EBIT da Halozyme Therapeutics subiu como bambu depois da chuva, ganhando 33% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Halozyme Therapeutics para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Halozyme Therapeutics registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 97% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Esta situação permite-lhe reduzir a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Halozyme Therapeutics implica que tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, para dizer a verdade, sentimos que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA prejudica um pouco esta impressão. Olhando para o panorama geral, pensamos que a utilização da dívida pela Halozyme Therapeutics parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Halozyme Therapeutics.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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