Exame de saúde: Com que prudência a Fusion Pharmaceuticals (NASDAQ: FUSN) usa a dívida?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a Fusion Pharmaceuticals Inc.(NASDAQ:FUSN) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Fusion Pharmaceuticals

Qual é a dívida da Fusion Pharmaceuticals?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Fusion Pharmaceuticals tinha US $ 34,6 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 191.3 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 156.7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Fusion Pharmaceuticals

De acordo com o último balanço relatado, a Fusion Pharmaceuticals tinha passivos de US $ 17,5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 47,4 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$ 191,3 milhões em caixa e US$ 2,37 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$128,8 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

É bom ver que a Fusion Pharmaceuticals tem bastante liquidez no seu balanço, o que sugere uma gestão conservadora do passivo. Dado que possui uma liquidez a curto prazo facilmente adequada, não pensamos que venha a ter problemas com os seus credores. Em suma, a Fusion Pharmaceuticals possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Fusion Pharmaceuticals para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Fusion Pharmaceuticals registou receitas de 2,2 milhões de dólares, o que representa um ganho de 15%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Esta taxa de crescimento é um pouco lenta para o nosso gosto, mas são precisos todos os tipos para fazer um mundo.

Qual é o risco da Fusion Pharmaceuticals?

Pela sua própria natureza, as empresas que estão a perder dinheiro são mais arriscadas do que as que têm uma longa história de rentabilidade. E o facto é que, nos últimos doze meses, a Fusion Pharmaceuticals perdeu dinheiro na linha dos lucros antes de juros e impostos (EBIT). E, no mesmo período, registou uma saída de caixa livre negativa de 87 milhões de dólares e contabilizou uma perda contabilística de 91 milhões de dólares. Mas pelo menos tem US$156,7 milhões no balanço para gastar em crescimento, a curto prazo. No geral, o balanço não parece excessivamente arriscado, de momento, mas somos sempre cautelosos até vermos o fluxo de caixa livre positivo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 5 sinais de alerta com a Fusion Pharmaceuticals (pelo menos 2 que nos deixam desconfortáveis) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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