Eis porque é que a Collegium Pharmaceutical (NASDAQ:COLL) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a Collegium Pharmaceutical, Inc. (NASDAQ:COLL ) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Collegium Pharmaceutical

Qual é a dívida líquida da Collegium Pharmaceutical?

Como você pode ver abaixo, a Collegium Pharmaceutical tinha US $ 711.0 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 304.6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 406.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Collegium Pharmaceutical?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Collegium Pharmaceutical tinha passivos de US $ 464.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 534.1 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$304,6 milhões em caixa e US$181,9 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, o passivo totaliza US$ 512,3 milhões a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo combinados.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US $ 798,3 milhões, por isso sugere que os accionistas devem manter um olho no uso da dívida da Collegium Pharmaceutical. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que tomamos em consideração tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Apesar de a dívida da Collegium Pharmaceutical ser de apenas 1,7, o seu rácio de cobertura de juros é realmente muito baixo, 1,2. Em grande parte, isso deve-se ao facto de ter muitas depreciações e amortizações. Embora as empresas se vangloriem frequentemente do facto de estes encargos não serem monetários, a maior parte das empresas deste tipo requerem investimentos contínuos (que não são contabilizados). Vale a pena notar que o EBIT da Collegium Pharmaceutical subiu como bambu depois da chuva, ganhando 72% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Collegium Pharmaceutical para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Collegium Pharmaceutical produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte conversão de dinheiro deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Collegium Pharmaceutical implica que a empresa tem vantagem sobre a sua dívida. Mas a verdade é que estamos preocupados com a sua cobertura de juros. Tendo em conta todos estes aspectos, parece que a Collegium Pharmaceutical pode gerir confortavelmente os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Collegium Pharmaceutical (1 não pode ser ignorado) aos quais deve estar atento.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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