A Collegium Pharmaceutical (NASDAQ:COLL) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Collegium Pharmaceutical, Inc.(NASDAQ: COLL) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Collegium Pharmaceutical

Qual é a dívida da Collegium Pharmaceutical?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Collegium Pharmaceutical tinha uma dívida de US $ 623,1 milhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 798,3 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 318.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 305.1 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Collegium Pharmaceutical?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Collegium Pharmaceutical tinha passivos de US $ 446.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 445.6 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$318,0 milhões e US$174,7 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$399,3 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Collegium Pharmaceutical tem uma capitalização de mercado de 1,06 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus resultados, calculamos a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os resultados antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Collegium Pharmaceutical, de 0,89, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT só ter coberto as despesas com juros em 3,2 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Assim, recomendamos que se mantenha um olhar atento sobre o impacto que os custos de financiamento estão a ter na empresa. É importante notar que a Collegium Pharmaceutical aumentou o seu EBIT em 46% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Collegium Pharmaceutical pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Collegium Pharmaceutical produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

A nossa opinião

A conversão do EBIT para o fluxo de tesouraria livre da Collegium Pharmaceutical sugere que a empresa consegue lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo conseguiria marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua cobertura de juros. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Collegium Pharmaceutical é bastante sensata na utilização da sua dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a Collegium Pharmaceutical , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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