BioNTech (NASDAQ: BNTX) poderia facilmente assumir mais dívidas

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a BioNTech SE(NASDAQ:BNTX) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da BioNTech

Qual é a dívida líquida da BioNTech?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a BioNTech tinha € 2.40 milhões de dívida, um aumento de € 2.10 milhões em um ano. No entanto, ele tem € 16.5 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de € 16.5 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da BioNTech

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a BioNTech tinha passivos de € 2.07 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de € 689.9 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 16,5 mil milhões de euros e 2,34 mil milhões de euros de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, na realidade, tem mais 16,1 mil milhões de euros de activos líquidos do que o total do passivo.

Este excedente sugere fortemente que a BioNTech tem um balanço sólido (e que a dívida não constitui qualquer preocupação). Tendo em conta este facto, pensamos que o seu balanço é tão forte como um boi. Resumindo, a BioNTech tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

A modéstia da sua carga de dívida pode tornar-se crucial para a BioNTech se a administração não conseguir evitar uma repetição do corte de 92% no EBIT durante o último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) pode acabar por tornar bastante arriscada mesmo uma dívida modesta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a BioNTech pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a BioNTech tenha liquidez líquida no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os resultados antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os últimos três anos, a BioNTech produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 67% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora tenhamos empatia com os investidores que consideram a dívida preocupante, deve ter em mente que a BioNTech tem uma liquidez líquida de 16,5 mil milhões de euros, bem como mais activos líquidos do que passivos. E impressionou-nos com um fluxo de tesouraria livre de 4,7 mil milhões de euros, que representa 67% do seu EBIT. Por isso, não nos parece que a utilização de dívida pela BioNTech seja arriscada. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a BioNTech (1 é preocupante) aos quais deve estar atento.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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