Eis porque é que a BeiGene (NASDAQ:BGNE) consegue gerir a sua dívida apesar de perder dinheiro

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que a BeiGene, Ltd. (NASDAQ: BGNE ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da BeiGene?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 a BeiGene tinha US $ 628.5 milhões de dívida, um aumento de US $ 565.9 milhões, em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 3.52 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 2.89 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da BeiGene

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a BeiGene tinha passivos de US $ 1.41 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 525.1 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$3,52 bilhões em caixa e US$338,1 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Portanto, ela pode se gabar de ter US$1,92 bilhão a mais de ativos líquidos do que o total de passivos.

Este excedente sugere que a BeiGene tem um balanço conservador e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem grande dificuldade. Resumindo, a BeiGene tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da BeiGene de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

No ano passado, a BeiGene não foi rentável a nível do EBIT, mas conseguiu aumentar as suas receitas em 69%, para 1,8 mil milhões de dólares. Os accionistas provavelmente estão a fazer figas para que a empresa consiga crescer e obter lucros.

Qual é o risco da BeiGene?

Pela sua própria natureza, as empresas que estão a perder dinheiro são mais arriscadas do que as que têm uma longa história de rentabilidade. E o facto é que, nos últimos doze meses, a BeiGene perdeu dinheiro na linha dos lucros antes de juros e impostos (EBIT). No mesmo período, registou uma saída de caixa livre negativa de 2,3 mil milhões de dólares e uma perda contabilística de 1,7 mil milhões de dólares. Mas o que salva a empresa são os 2,89 mil milhões de dólares do seu balanço. Isto significa que pode continuar a gastar ao ritmo atual durante mais de dois anos. Com um crescimento muito sólido das receitas no último ano, a BeiGene pode estar a caminho da rentabilidade. As empresas com fins lucrativos são muitas vezes arriscadas, mas também podem oferecer grandes recompensas. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos dois sinais de alerta para a BeiGene , aos quais deve estar atento.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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