A Assertio Holdings (NASDAQ: ASRT) tem um balanço patrimonial saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Assertio Holdings, Inc.(NASDAQ:ASRT) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da Assertio Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Assertio Holdings tinha US $ 38.5 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 66.9 milhões, um ano antes. Mas também tem US $ 73.4 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 34.9 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre o passivo da Assertio Holdings

De acordo com o último balanço relatado, a Assertio Holdings tinha passivos de US $ 93,4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 55,0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$73,4 milhões em caixa e US$47,7 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, o passivo totaliza US$27,3 milhões a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice não é assim tão mau porque a Assertio Holdings tem um valor de 75,6 milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição. Embora tenha passivos dignos de registo, a Assertio Holdings também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

É bom que a carga da Assertio Holdings não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 56% no último ano. Quando uma empresa vê os seus lucros afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Assertio Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Embora a Assertio Holdings tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos três anos mais recentes, a Assertio Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 69% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora o balanço da Assertio Holdings não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um cash líquido de US$34.9m. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 69% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$49m. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Assertio Holdings. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Assertio Holdings tem 2 sinais de alerta (e 1 que é potencialmente grave) que achamos que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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