A Amphastar Pharmaceuticals (NASDAQ:AMPH) tem um balanço sólido como uma rocha

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Amphastar Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:AMPH) tem dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Amphastar Pharmaceuticals

Qual é a dívida líquida da Amphastar Pharmaceuticals?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Amphastar Pharmaceuticals tinha US $ 638.0 milhões em dívidas, ante US $ 75.1 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 299.9 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 338.1 milhões.

Quão forte é o balanço da Amphastar Pharmaceuticals?

Podemos ver no balanço mais recente que a Amphastar Pharmaceuticals tinha passivos de US $ 258.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 691.5 milhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$299,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$120,5 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$ 529,1 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Amphastar Pharmaceuticals são negociadas publicamente e valem um total de 2,77 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, existem responsabilidades suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a acompanhar o balanço, no futuro.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Amphastar Pharmaceuticals (1,6) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT, que é 10,4 vezes superior às despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Para além disso, a Amphastar Pharmaceuticals aumentou o seu EBIT em 92% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Amphastar Pharmaceuticals para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Amphastar Pharmaceuticals gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 83% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Amphastar Pharmaceuticals implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT também é muito animadora. Numa perspetiva global, pensamos que a utilização da dívida pela Amphastar Pharmaceuticals parece bastante razoável e não nos preocupa. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na Amphastar Pharmaceuticals.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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