David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Alkermes plc(NASDAQ:ALKS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.
Quando é que a dívida é perigosa?
A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.
Veja a nossa última análise da Alkermes
Qual é a dívida líquida da Alkermes?
O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Alkermes tinha US $ 290,7 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ele tem US $ 773.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 482.8 milhões.
Um olhar sobre o passivo da Alkermes
Os dados mais recentes do balanço mostram que a Alkermes tinha passivos de 520,2 milhões de dólares com vencimento dentro de um ano e passivos de 413,3 milhões de dólares com vencimento depois disso. Compensando essas obrigações, ela tinha caixa de US$ 773,5 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$ 333,2 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$173,1 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.
Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a Alkermes poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar esticado. Resumindo, a Alkermes tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!
Também foi bom ver que, apesar de perder dinheiro na linha EBIT no ano passado, a Alkermes deu a volta por cima nos últimos 12 meses, entregando um EBIT de US$420m. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio vai decidir se a Alkermes pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.
Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Alkermes pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. No último ano, a Alkermes registou um fluxo de caixa livre no valor de 84% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.
Resumindo
Embora tenhamos empatia com os investidores que consideram a dívida preocupante, deve ter em mente que a Alkermes tem um caixa líquido de US$482,8 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. E ela nos impressionou com um fluxo de caixa livre de US$ 353 milhões, sendo 84% do seu EBIT. Portanto, não achamos que o uso da dívida pela Alkermes seja arriscado. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todo o risco de investimento reside no balanço - longe disso. A Alkermes está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 2 deles são um pouco preocupantes...
Se, depois de tudo isto, está mais interessado numa empresa em rápido crescimento com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido sem demora.
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