A ADMA Biologics (NASDAQ: ADMA) é um investimento arriscado?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a ADMA Biologics, Inc.(NASDAQ: ADMA) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os seus accionistas a um preço baixo, simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da ADMA Biologics

Qual o nível de endividamento da ADMA Biologics?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a ADMA Biologics tinha uma dívida de US $ 130,6 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 142,8 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 51,4 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 79,2 milhões.

Um olhar sobre os passivos da ADMA Biologics

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a ADMA Biologics tinha passivos de US $ 49,8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 144,2 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$51,4 milhões em caixa e US$27,4 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$115,2 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber de curto prazo.

Dado que a ADMA Biologics tem uma capitalização de mercado de 1,45 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora a dívida da ADMA Biologics seja de apenas 2,4, o rácio de cobertura de juros é realmente muito baixo, 1,0. Isto leva-nos a pensar se a empresa paga juros elevados por ser considerada de risco. Em todo o caso, é seguro dizer que a empresa tem uma dívida significativa. No entanto, o lado positivo foi que a ADMA Biologics alcançou um EBIT positivo de US$ 24 milhões nos últimos doze meses, uma melhoria em relação ao prejuízo do ano anterior. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da ADMA Biologics de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. No último ano, a ADMA Biologics gerou um fluxo de caixa livre correspondente a 16% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Para nós, uma conversão de tesouraria tão baixa suscita uma certa paranoia quanto à sua capacidade de extinguir a dívida.

A nossa opinião

A luta da ADMA Biologics para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT fez-nos duvidar da solidez do seu balanço, mas os outros pontos de dados que considerámos foram relativamente compensadores. Por exemplo, o seu nível de passivo total é relativamente forte. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da ADMA Biologics apresenta alguns riscos para a empresa. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a ADMA Biologics que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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