Exame de saúde: Com que prudência a Acorda Therapeutics (NASDAQ:ACOR) usa a dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Acorda Therapeutics, Inc.(NASDAQ:ACOR) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua liquidez e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Acorda Therapeutics

Qual é a dívida da Acorda Therapeutics?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Acorda Therapeutics tinha US $ 181.0 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 32.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 148.6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Acorda Therapeutics?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Acorda Therapeutics tinha passivos de US $ 46.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 261.1 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 32,5 milhões de dólares em dinheiro e 12,0 milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$262,9 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber de curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 17,3 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal de contas, a Acorda Therapeutics necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a Acorda Therapeutics precisará de ganhos para pagar essa dívida. Por isso, ao considerar a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos lucros. Clique aqui para obter um instantâneo interativo.

Ao longo de 12 meses, a Acorda Therapeutics registou uma perda ao nível do EBIT e viu as suas receitas caírem para 111 milhões de dólares, o que representa uma queda de 10%. Não é o que gostaríamos de ver.

Advertência

Não só a receita da Acorda Therapeutics caiu nos últimos doze meses, como também produziu lucros negativos antes de juros e impostos (EBIT). De facto, perdeu uns consideráveis 20 milhões de dólares ao nível do EBIT. Reflectindo sobre este facto e sobre o passivo total significativo, é difícil saber o que dizer sobre as acções, devido à nossa intensa falta de afinidade com elas. É claro que a empresa pode ter uma boa história sobre como está a avançar para um futuro melhor. Mas a realidade é que tem poucos activos líquidos em relação ao passivo e gastou 2,0 milhões de dólares no último ano. Trata-se, portanto, de uma ação de alto risco? Pensamos que sim, e evitá-la-íamos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 3 sinais de alerta para a Acorda Therapeutics que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor se concentrar em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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