A Sphere Entertainment (NYSE:SPHR) está a utilizar a dívida de forma sensata?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Sphere Entertainment Co.(NYSE:SPHR) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Sphere Entertainment?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Sphere Entertainment tinha uma dívida de US $ 1.41 bilhão no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 1.99 bilhão em um ano. No entanto, também tinha US $ 614.5 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 797.0 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Sphere Entertainment

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Sphere Entertainment tinha passivos de US $ 1.40 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.02 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$614,5 milhões e US$215,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,59 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$1,67b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar rapidamente o seu balanço. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Sphere Entertainment pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Sphere Entertainment não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar a sua receita em 128%, para US$723 milhões. Portanto, é bastante óbvio que os accionistas esperam mais crescimento!

Advertência

Apesar de a Sphere Entertainment ter conseguido aumentar a sua linha de topo de forma bastante hábil, a verdade nua e crua é que está a perder dinheiro na linha de EBIT. De facto, perdeu uns consideráveis US$266m ao nível do EBIT. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Muito francamente, pensamos que o balanço está longe de ser adequado, embora possa ser melhorado com o tempo. Outro motivo de cautela é o facto de a empresa ter registado um fluxo de caixa livre negativo de 771 milhões de dólares nos últimos doze meses. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na Sphere Entertainment.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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