Pensamos que os ganhos robustos da Sea (NYSE:SE) são conservadores

Embora a recente divulgação de resultados da Sea Limited(NYSE:SE) tenha sido robusta, o mercado parece não ter dado por isso. Pensamos que os investidores não se aperceberam de alguns factores encorajadores subjacentes aos números dos lucros.

Veja nossa análise mais recente para a Sea

Um olhar mais atento sobre os ganhos da Sea

Muitos investidores não ouviram falar do rácio de acumulação do fluxo de caixa, mas na verdade é uma medida útil de quão bem o lucro de uma empresa é apoiado pelo fluxo de caixa livre (FCF) durante um determinado período. Para obter o rácio de acumulação, começamos por subtrair o FCF do lucro de um período e, em seguida, dividimos esse número pelos activos operacionais médios do período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é uma coisa boa, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Não se pretende com isto dizer que nos devemos preocupar com um rácio de acumulação positivo, mas vale a pena notar quando o rácio de acumulação é bastante elevado. Isto porque alguns estudos académicos sugerem que rácios de acréscimos elevados tendem a conduzir a lucros mais baixos ou a um menor crescimento dos lucros.

A Sea tem um rácio de especialização de exercícios de -0,47 para o ano até dezembro de 2023. Por conseguinte, os seus lucros estatutários foram muito significativamente inferiores ao seu cashflow livre. A saber, produziu um fluxo de caixa livre de US$ 1,8 bilhão durante o período, superando seu lucro relatado de US$ 150,7 milhões. Dado que a Sea teve um fluxo de caixa livre negativo no período correspondente anterior, o resultado dos últimos doze meses de 1,8 mil milhões de dólares parece ser um passo na direção certa. Dito isto, a história não fica por aqui. Podemos ver que as rubricas não habituais tiveram impacto no seu lucro estatutário e, por conseguinte, no rácio de acumulação.

Isto pode levar-nos a perguntar o que os analistas prevêem em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Como é que os itens invulgares influenciam o lucro?

O lucro da Sea foi reduzido por itens incomuns no valor de US $ 205 milhões nos últimos doze meses, o que ajudou a produzir uma alta conversão de caixa, conforme refletido por seus itens incomuns. Isto é o que se espera ver quando uma empresa tem um encargo não monetário que reduz os lucros em papel. Nunca é bom ver itens invulgares a custar lucros à empresa, mas, pelo lado positivo, as coisas podem melhorar mais cedo ou mais tarde. Analisámos milhares de empresas cotadas e descobrimos que as rubricas não habituais são frequentemente de natureza pontual. E, afinal, é exatamente isso que a terminologia contabilística implica. Nos doze meses até dezembro de 2023, a Sea teve uma grande despesa com rubricas não habituais. Se tudo o resto se mantivesse igual, isso teria provavelmente o efeito de fazer com que o lucro estatutário parecesse pior do que o seu poder de ganhos subjacente.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Sea

Tendo em conta o rácio de acumulação da Sea e as suas rubricas não habituais, pensamos que é pouco provável que os seus resultados estatutários exagerem o poder de ganhos subjacente da empresa. Depois de tudo isto, consideramos que o lucro estatutário da Sea provavelmente subestima o seu potencial de ganhos! Por isso, se quiser aprofundar a análise desta ação, é fundamental considerar os riscos que ela corre. É interessante saber que encontrámos um sinal de alerta para a Sea e que vai querer saber mais sobre isso.

Depois de termos analisado a natureza do lucro da Sea, saímos optimistas em relação à empresa. Mas há sempre mais para descobrir, se formos capazes de nos concentrarmos em pormenores. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade dos capitais próprios é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade dos capitais próprios ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.

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