O preço da Gannett Co., Inc. (NYSE:GCI) está certo, mas falta crescimento

O rácio preço/vendas (ou "P/S") da Gannett Co., Inc.(NYSE:GCI) de 0,1x pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com a indústria dos media nos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/S superiores a 1x e mesmo P/S superiores a 3x são bastante comuns. No entanto, o P/S pode ser baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

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Como tem sido o desempenho da Gannett

A Gannett poderia estar a ter um desempenho melhor, uma vez que as suas receitas têm vindo a regredir ultimamente, enquanto a maioria das outras empresas tem registado um crescimento positivo das receitas. O rácio P/S é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este fraco desempenho das receitas não vai melhorar. Se ainda gosta da empresa, esperaria que não fosse esse o caso, para poder adquirir algumas acções enquanto ela está em baixa.

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Qual é a tendência de crescimento das receitas da Gannett?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/S tão baixo como o da Gannett é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar atrás da indústria.

Retrospetivamente, o último ano apresentou uma frustrante queda de 9,6% no faturamento da empresa. Consequentemente, as receitas de há três anos atrás também caíram 22% no total. Por isso, infelizmente, temos de reconhecer que a empresa não fez um bom trabalho em termos de crescimento das receitas durante esse período.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que as receitas caiam, registando uma contração de 1,3% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os três analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o sector mais vasto cresça 4,2% por ano, o que é um quadro pouco animador.

Tendo isto em consideração, achamos intrigante que o P/S da Gannett esteja a aproximar-se dos seus pares do sector. No entanto, não há garantias de que o P/S tenha atingido um patamar mínimo, uma vez que as receitas estão a regredir. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A principal conclusão

Normalmente, advertimos contra a leitura excessiva dos rácios preço/vendas quando se tomam decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

É evidente que a Gannett mantém o seu P/S baixo devido à fraqueza da sua previsão de receitas em queda, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria das receitas não é suficientemente grande para justificar um rácio P/S mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

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