É por isso que a Cinemark Holdings (NYSE: CNK) tem uma carga de dívida significativa

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Cinemark Holdings, Inc.(NYSE:CNK) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Cinemark Holdings

Qual é a dívida da Cinemark Holdings?

Como você pode ver abaixo, a Cinemark Holdings tinha US $ 2.40 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 820.4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.58 bilhão.

Uma olhada no passivo da Cinemark Holdings

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Cinemark Holdings tinha passivos de US $ 651.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.82 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$820,4 milhões em caixa e US$120,2 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$3,54 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 1,68 bilhão, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No final do dia, a Cinemark Holdings precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Cinemark Holdings é 2,8 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 2,8 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. No entanto, deve ser reconfortante para os accionistas recordar que a Cinemark Holdings aumentou o seu EBIT em 180%, nos últimos 12 meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, a dívida será muito mais fácil de gerir no futuro. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Cinemark Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos dois anos, a Cinemark Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 92% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isso coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Embora o nível de passivo total da Cinemark Holdings nos deixe nervosos. No entanto, tanto a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre como a taxa de crescimento do EBIT são sinais encorajadores. Pensamos que a dívida da Cinemark Holdings torna-a um pouco arriscada, depois de considerarmos os pontos de dados acima mencionados em conjunto. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar os retornos do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Cinemark Holdings (dos quais 1 é potencialmente grave!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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