A descida de 33% do preço das acções da Tripadvisor, Inc. (NASDAQ:TRIP) pode indicar algum risco

Os accionistas da Tripadvisor, Inc.(NASDAQ:TRIP) não ficarão satisfeitos por ver que o preço das acções teve um mês muito difícil, caindo 33% e desfazendo o desempenho positivo do período anterior. Olhando para trás, nos últimos doze meses, as acções têm tido um desempenho sólido, com um ganho de 15%.

Mesmo depois de uma queda tão grande do preço, não é exagero dizer que o rácio preço/vendas (ou "P/S") do Tripadvisor de 1,4x parece agora bastante "intermédio" em comparação com a indústria dos Meios de Comunicação Interactivos e Serviços nos Estados Unidos, onde o rácio P/S mediano é de cerca de 1,5x. No entanto, não é sensato ignorar simplesmente o P/S sem explicação, uma vez que os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade distinta ou um erro dispendioso.

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Como é o desempenho recente do Tripadvisor?

O crescimento das receitas do Tripadvisor nos últimos tempos tem sido bastante semelhante ao da maioria das outras empresas. Parece que muitos estão à espera que o desempenho medíocre das receitas persista, o que tem travado o rácio P/S. Se for esse o caso, pelo menos os accionistas existentes não perderão o sono com o preço atual das acções.

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Existe alguma previsão de crescimento das receitas do Tripadvisor?

Para justificar o seu rácio P/S, o Tripadvisor teria de produzir um crescimento semelhante ao do sector.

Se analisarmos o último ano de crescimento das receitas, a empresa registou um aumento digno de 13%. De forma espetacular, o crescimento das receitas ao longo de três anos aumentou várias ordens de grandeza, apesar de os últimos 12 meses terem sido bastante moderados em comparação. Por conseguinte, os accionistas teriam ficado muito satisfeitos com estas taxas de crescimento das receitas a médio prazo.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que as receitas deverão crescer 8,6% por ano nos próximos três anos. Entretanto, prevê-se que o resto da indústria cresça 12% por ano, o que é visivelmente mais atrativo.

Com esta informação, achamos interessante que o Tripadvisor esteja a ser negociado a um P/S bastante semelhante ao do sector. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão menos pessimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções neste momento. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma futura desilusão se o P/S descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

O resultado final do P/S do Tripadvisor

Após a queda do preço das acções do Tripadvisor, o seu P/S está apenas a agarrar-se ao P/S mediano da indústria. Argumenta-se que o rácio preço/vendas é uma medida inferior de valor em certas indústrias, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Dado que as projecções de crescimento das receitas do Tripadvisor são relativamente moderadas em comparação com a indústria em geral, é uma surpresa vê-lo a negociar com o seu atual rácio P/S. Atualmente, não estamos confiantes no P/S, uma vez que as receitas futuras previstas não são susceptíveis de suportar um sentimento mais positivo durante muito tempo. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio desnecessário.

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