O Nexstar Media Group (NASDAQ:NXST) parece estar a usar muita dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que o Nexstar Media Group, Inc.(NASDAQ: NXST) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço desfavorável. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente do Nexstar Media Group

Qual é a dívida líquida do Nexstar Media Group?

Como você pode ver abaixo, o Nexstar Media Group tinha US $ 6.84 bilhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. A dívida líquida é quase a mesma, já que a empresa não tem muito dinheiro.

Um olhar sobre os passivos do Nexstar Media Group

Podemos ver no balanço mais recente que o Nexstar Media Group tinha passivos de US $ 961.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 8.80 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$135,0 milhões, bem como contas a receber no valor de US$1,10 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$8,54 mil milhões.

Esta deficiência pesa sobre a própria empresa de 5,27 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No final do dia, o Nexstar Media Group precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Os accionistas do Nexstar Media Group enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio de dívida líquida sobre o EBITDA (5,2) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 1,8 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Pior ainda, o EBIT do Nexstar Media Group registou uma descida de 48% no último ano. Se os lucros continuarem a seguir esta trajetória, pagar esta dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Nexstar Media Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, o Nexstar Media Group gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 88% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-o numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT do Nexstar Media Group deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre; isso é encorajador. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos que o Nexstar Media Group é realmente bastante arriscado, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado é em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 3 sinais de alerta para o Nexstar Media Group que devem ser tidos em conta, e 1 deles é um pouco preocupante.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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