Entrar barato na Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) pode ser difícil

Com um rácio preço/lucro (ou "P/L") de 45,7x, a Netflix, Inc.(NASDAQ:NFLX) pode estar a enviar sinais muito pessimistas neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/L inferiores a 16x e mesmo P/L inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

Ultimamente, a Netflix tem-se debatido com dificuldades, uma vez que os seus lucros diminuíram mais rapidamente do que os da maioria das outras empresas. Uma possibilidade é que o P/E seja elevado porque os investidores pensam que a empresa vai dar uma reviravolta total e acelerar a sua recuperação em relação à maioria das outras empresas do mercado. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar muito nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Qual é a tendência de crescimento da Netflix?

O rácio P/E da Netflix seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Em termos retrospectivos, o último ano proporcionou um decréscimo frustrante de 10% nos resultados da empresa. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda foi capaz de aumentar o EPS num impressionante total de 62% nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 29% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça apenas 12% por ano, o que é visivelmente menos atrativo.

Com esta informação, podemos ver porque é que a Netflix está a ser negociada a um P/E tão elevado em comparação com o mercado. Aparentemente, os accionistas não estão dispostos a vender algo que tem potencial para um futuro mais próspero.

A palavra final

Normalmente, alertamos para o facto de não se ler muito sobre os rácios preço/lucro quando se tomam decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Netflix mantém o seu P/L elevado devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem superiores às do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. A menos que estas condições se alterem, continuarão a dar um forte apoio ao preço das acções.

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