A Integral Ad Science Holding (NASDAQ:IAS) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Integral Ad Science Holding Corp.(NASDAQ:IAS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Integral Ad Science Holding

Qual é a dívida líquida da Integral Ad Science Holding?

Como você pode ver abaixo, a Integral Ad Science Holding tinha US $ 153.7 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 223.3 milhões no ano anterior. Por outro lado, ela tem US $ 124.8 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 29.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Integral Ad Science Holding?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Integral Ad Science Holding tinha passivos de US $ 82.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 199.8 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$124,8 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$121,2 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$36,4 milhões.

Uma vez que as acções da Integral Ad Science Holding, cotadas em bolsa, valem um total de 1,59 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Dado que a dívida líquida é apenas 0,50 vezes o EBITDA, é inicialmente surpreendente ver que o EBIT da Integral Ad Science Holding tem uma baixa cobertura de juros de 1,4 vezes. Assim, embora não estejamos necessariamente alarmados, pensamos que a sua dívida está longe de ser trivial. É importante salientar que o EBIT da Integral Ad Science Holding caiu uns impressionantes 46% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Integral Ad Science Holding pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Felizmente para os accionistas, a Integral Ad Science Holding produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos dois anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

A nossa opinião

Não ficámos impressionados com a cobertura de juros da Integral Ad Science Holding, e a sua taxa de crescimento do EBIT tornou-nos cautelosos. Mas a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre foi significativamente compensadora. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Integral Ad Science Holding está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Integral Ad Science Holding tem 4 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido sem demora.

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