Essas 4 medidas indicam que a Charter Communications (NASDAQ: CHTR) está usando a dívida extensivamente

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Observamos que a Charter Communications, Inc.(NASDAQ:CHTR) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Por que a dívida traz risco?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa última análise da Charter Communications

Quanta dívida a Charter Communications carrega?

Como você pode ver abaixo, a Charter Communications tinha US $ 97.8 bilhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial da Charter Communications?

De acordo com o último balanço relatado, a Charter Communications tinha passivos de US $ 13.2 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 119.3 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em contrapartida, tinha 709,0 milhões de dólares em caixa e 2,97 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$128,8 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

O défice pesa aqui fortemente sobre a própria empresa de 48,4 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. Afinal de contas, a Charter Communications necessitaria provavelmente de uma recapitalização importante se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA de 4,6 da Charter Communications, pensamos que a sua cobertura de juros extremamente baixa de 2,4 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. Dada a carga de dívida, não é ideal que o EBIT da Charter Communications tenha ficado praticamente estável nos últimos doze meses. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Charter Communications de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Analisando os três anos mais recentes, a Charter Communications registou um fluxo de caixa livre de 49% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da Charter Communications de se manter no topo do seu passivo total, não estamos certamente entusiasmados. Dito isto, a sua capacidade de converter o EBIT em fluxo de caixa livre não é assim tão preocupante. Somos bastante claros ao considerar que a Charter Communications é realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por esta razão, somos bastante cautelosos em relação às acções e pensamos que os accionistas devem estar atentos à sua liquidez. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Charter Communications está a mostrar um sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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