Pouca excitação em torno dos ganhos da Westlake Corporation (NYSE:WLK)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da Westlake Corporation(NYSE:WLK) de 14,8x pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E superiores a 33x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Westlake tem estado muito lenta. O P/E é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este fraco desempenho dos lucros não vai melhorar de todo. Se continuar a gostar da empresa, é melhor inverter a trajetória dos lucros antes de tomar qualquer decisão. Ou, pelo menos, esperaria que a queda dos lucros não se agravasse, se o seu plano é adquirir algumas acções enquanto a empresa está em desvantagem.

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Como está a tendência de crescimento da Westlake?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve ter um desempenho inferior ao do mercado para que índices P / L como o de Westlake sejam considerados razoáveis.

Se analisarmos o último ano de ganhos, desanimadoramente os lucros da empresa caíram 54%. No entanto, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 317% dos EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Assim, os accionistas teriam preferido manter a tendência, mas provavelmente acolheriam com agrado as taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

No que respeita às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento anual de 3,4%, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Entretanto, o resto do mercado deverá crescer 12% por ano, o que é claramente mais atrativo.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Westlake se situe abaixo da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera ver um crescimento futuro limitado e só está disposta a pagar um montante reduzido pelas acções.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Westlake mantém o seu P/L baixo devido ao facto de a sua previsão de crescimento ser inferior à do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

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