Estas 4 medidas indicam que a Silgan Holdings (NYSE:SLGN) está a usar extensivamente a dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Silgan Holdings Inc.(NYSE:SLGN) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Silgan Holdings

Qual o montante da dívida da Silgan Holdings?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Silgan Holdings tinha US $ 4.15 bilhões em dívidas, ante US $ 3.77 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 307.1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 3.84 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Silgan Holdings?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Silgan Holdings tinha passivos de US $ 1.92 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.11 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de 307,1 milhões de dólares e 1,30 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,43 mil milhões.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 4,66 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da Silgan Holdings. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Silgan Holdings é 4,3 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,8 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Mais preocupante ainda é o facto de a Silgan Holdings ter deixado o seu EBIT diminuir 8,6% no último ano. Se continuar assim, pagar a dívida será como correr numa passadeira rolante - muito esforço para pouco progresso. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Silgan Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Silgan Holdings ascendeu a 27% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto o nível de passivo total da Silgan Holdings como o seu historial de gestão da dívida, com base no seu EBITDA, deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Além disso, a cobertura de juros também não inspira confiança. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Silgan Holdings constitui de facto um grande risco para a empresa. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Silgan Holdings está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é potencialmente grave...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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