Os investidores em Southern Copper (NYSE:SCCO) obtiveram retornos estelares de 192% nos últimos cinco anos

O pior resultado, depois de comprar acções de uma empresa (assumindo que não há alavancagem), seria perder todo o dinheiro que investiu. Mas, pelo lado positivo, se comprar acções de uma empresa de alta qualidade ao preço certo, pode ganhar bem mais de 100%. Por exemplo, o preço das acções da Southern Copper Corporation(NYSE:SCCO) subiu 129% na última meia década. A maioria ficaria muito satisfeita com isso. Também é bom ver que o preço das acções subiu 16% no último trimestre. Mas este movimento pode muito bem ter sido ajudado pelo mercado razoavelmente dinâmico (mais 12% em 90 dias).

Assim, avaliemos os fundamentos subjacentes nos últimos 5 anos e vejamos se se moveram em sintonia com os rendimentos dos accionistas.

Veja a nossa última análise da Southern Copper

Citando Buffett, "Os navios navegarão à volta do mundo, mas a Sociedade da Terra Plana florescerá. Continuará a haver grandes discrepâncias entre o preço e o valor no mercado... Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a evolução do sentimento em torno de uma empresa é comparar os lucros por ação (EPS) com o preço das acções.

Durante cinco anos de crescimento do preço das acções, a Southern Copper obteve um crescimento composto dos lucros por ação (EPS) de 9,5% por ano. Este crescimento dos EPS é mais lento do que o crescimento do preço das acções de 18% por ano, durante o mesmo período. Assim, é justo assumir que o mercado tem uma opinião mais elevada sobre a empresa do que há cinco anos. Isto não é necessariamente surpreendente, tendo em conta o historial de cinco anos de crescimento dos lucros.

O gráfico abaixo mostra como o EPS mudou ao longo do tempo (revele os valores exactos clicando na imagem).

Temos o prazer de informar que o CEO é remunerado de forma mais modesta do que a maioria dos CEOs de empresas com capitalização semelhante. Vale sempre a pena estar atento à remuneração do CEO, mas uma questão mais importante é saber se a empresa vai aumentar os lucros ao longo dos anos. Este relatório interativo gratuito sobre os ganhos, as receitas e o fluxo de caixa da Southern Copper é um excelente ponto de partida, caso pretenda aprofundar a análise das acções.

E quanto aos dividendos?

Para além de medir a rendibilidade do preço das acções, os investidores devem também considerar a rendibilidade total dos accionistas (TSR). Enquanto o retorno do preço das acções reflecte apenas a variação do preço das acções, o TSR inclui o valor dos dividendos (assumindo que foram reinvestidos) e o benefício de qualquer aumento de capital ou spin-off com desconto. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. No caso da Southern Copper, tem uma TSR de 192% nos últimos 5 anos. Isto excede o retorno do preço das acções que mencionámos anteriormente. E não há prémio para adivinhar que os pagamentos de dividendos explicam em grande parte a divergência!

Uma perspetiva diferente

A Southern Copper apresentou uma TSR de 21% nos últimos doze meses. Infelizmente, este valor fica aquém da rendibilidade do mercado. Pelo lado positivo, os retornos a longo prazo (cerca de 24% ao ano, durante meia década) parecem melhores. Talvez o preço das acções esteja apenas a fazer uma pausa enquanto a empresa executa a sua estratégia de crescimento. Considero muito interessante olhar para o preço das acções a longo prazo como um indicador do desempenho da empresa. Mas, para obtermos verdadeiramente uma perspetiva, temos de considerar também outras informações. Mesmo assim, é preciso ter em conta que a Southern Copper está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles não pode ser ignorado...

Se gosta de comprar acções juntamente com a gestão, então pode adorar esta lista gratuita de empresas. (Dica: os insiders têm estado a comprá-las).

Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções que são atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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