Estas 4 medidas indicam que o Southern Copper (NYSE: SCCO) está usando a dívida razoavelmente bem

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Southern Copper Corporation (NYSE:SCCO ) recorre à dívida. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Southern Copper

Qual o montante da dívida da Southern Copper?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Southern Copper tinha uma dívida de US $ 6.25 bilhões no final de junho de 2023, uma redução de US $ 6.55 bilhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 2,20 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 4,05 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Southern Copper?

De acordo com o último balanço relatado, a Southern Copper tinha passivos de US $ 1.06 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 7.92 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$2,20 mil milhões em caixa e US$1,16 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 5,62 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Southern Copper negociadas publicamente valem um impressionante total de US$55,8 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Southern Copper tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 0,78. E o seu EBIT cobre as despesas com juros 16,9 vezes. Por isso, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Por outro lado, o EBIT da Southern Copper caiu 17% no último ano. Se essa taxa de declínio dos lucros continuar, a empresa poderá encontrar-se numa situação difícil. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Southern Copper para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Southern Copper produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 56% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

De acordo com a nossa análise, a cobertura de juros da Southern Copper deverá indicar que a empresa não terá grandes problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Mais concretamente, parece ser tão boa a (não) fazer crescer o seu EBIT como as meias molhadas a manter os pés quentes. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Southern Copper está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a Southern Copper tem 3 sinais de alerta (e 2 que são um pouco preocupantes) que achamos que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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