Pensamos que a RPM International (NYSE:RPM) pode manter-se no topo da sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a RPM International Inc.(NYSE:RPM) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o nível de endividamento de uma empresa é analisar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da RPM International

Qual o montante da dívida da RPM International?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a RPM International tinha US $ 2.19 bilhões em dívidas em fevereiro de 2024, ante US $ 2.82 bilhões um ano antes. No entanto, também tinha US $ 248.9 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.94 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da RPM International?

Podemos ver no balanço mais recente que a RPM International tinha passivos de US $ 1.20 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.83 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$248,9m, bem como contas a receber no valor de US$1,12b a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$2,66 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

É claro que a RPM International tem uma capitalização de mercado titânica de US$13,9 mil milhões, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da RPM International (1,9) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT de 10,1 vezes as despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Se a RPM International conseguir manter o crescimento do EBIT à taxa de 11% registada no ano passado, então será mais fácil gerir o endividamento. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a RPM International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a RPM International produziu um robusto fluxo de caixa livre equivalente a 51% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da RPM International sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E a sua taxa de crescimento do EBIT também é boa. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a RPM International consegue lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a RPM International a que deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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