A Ranpak Holdings (NYSE:PACK) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Ranpak Holdings Corp.(NYSE:PACK) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Porque é que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Ranpak Holdings

Qual é a dívida da Ranpak Holdings?

O gráfico abaixo, no qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Ranpak Holdings tinha uma dívida de US$396,7 milhões em março de 2024; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 55,1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 341,6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Ranpak Holdings?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Ranpak Holdings tinha passivos de US $ 51.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 495.9 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$55,1 milhões e US$37,7 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$454,4 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$608,2 milhões. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente afectados por uma forte diluição. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Ranpak Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Ranpak Holdings não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar a sua receita em 4,7%, para US$340m. Essa taxa de crescimento é um pouco lenta para o nosso gosto, mas é preciso todos os tipos para fazer um mundo.

Caveat Emptor

Durante os últimos doze meses, a Ranpak Holdings produziu uma perda de lucros antes de juros e impostos (EBIT). De facto, perdeu US$ 9,2 milhões ao nível do EBIT. Quando olhamos para este facto e recordamos os passivos no seu balanço, relativamente ao dinheiro, parece-nos insensato que a empresa tenha qualquer dívida. Francamente, pensamos que o balanço está longe de ser adequado, embora possa ser melhorado com o tempo. Outro motivo de cautela é o facto de a empresa ter registado um fluxo de caixa livre negativo de 8,0 milhões de dólares nos últimos doze meses. Assim, para sermos francos, pensamos que é arriscado. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Ranpak Holdings (dos quais 1 é significativo!) que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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