A Ingevity (NYSE:NGVT) assume algum risco com a sua utilização da dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante ressaltar que a Ingevity Corporation (NYSE: NGVT ) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Ingevity

Qual é a dívida da Ingevity?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a Ingevity tinha uma dívida de US $ 1.43 bilhão, acima dos US $ 1.08 bilhão em um ano. No entanto, ele tem US $ 68.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.36 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Ingevity?

Podemos ver no balanço mais recente que a Ingevity tinha passivos de US $ 311.1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.80 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$68,0 milhões em caixa e US$267,0 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,78 mil milhões.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 1,75 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar os seus passivos através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura dos juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da Ingevity é 3,1 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 4,7 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. É importante notar que o EBIT da Ingevity manteve-se essencialmente estável nos últimos doze meses. Idealmente, a empresa pode diminuir a sua carga de endividamento, iniciando o crescimento dos lucros. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Ingevity para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Ingevity produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 56% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A dificuldade da Ingevity em gerir o seu passivo total fez-nos duvidar da solidez do seu balanço, mas os outros dados que considerámos foram relativamente compensadores. Por exemplo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é relativamente forte. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da Ingevity apresenta alguns riscos para a empresa. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a Ingevity , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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