O NewMarket (NYSE: NEU) tem um balanço saudável?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Constatamos que a NewMarket Corporation (NYSE:NEU ) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para NewMarket

Qual é a dívida da NewMarket?

Como você pode ver abaixo, a NewMarket tinha US $ 916.2 milhões em dívidas, em junho de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 130.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 785.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da NewMarket?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a NewMarket tinha passivos de US $ 349.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.12 bilhão com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$130,9 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$436,3 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$906,2 milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a NewMarket vale 4,44 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da NewMarket é apenas 1,4 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 11,9 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Para além disso, temos o prazer de informar que a NewMarket aumentou o seu EBIT em 60%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos da NewMarket que irão influenciar a forma como o balanço se irá manter no futuro. Por isso, se estiver interessado em saber mais sobre os seus ganhos, talvez valha a pena consultar este gráfico da sua tendência de ganhos a longo prazo .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da NewMarket ascendeu a 45% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela NewMarket para fazer crescer o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua cobertura de juros também apoia esta impressão! Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a NewMarket adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Isto significa que assumem um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o rendimento dos accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Saiba que a NewMarket está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos , que deve conhecer...

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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