Estas 4 medidas indicam que a Minerals Technologies (NYSE: MTX) está usando a dívida extensivamente

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Minerals Technologies Inc.(NYSE:MTX) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Minerals Technologies

Qual é a dívida da Minerals Technologies?

Como você pode ver abaixo, a Minerals Technologies tinha US $ 1.04 bilhão em dívidas, em outubro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 278.2 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 763.4 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Minerals Technologies?

De acordo com o último balanço relatado, a Minerals Technologies tinha passivos de US $ 473.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.25 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Compensando isso, ela tinha US$278,2 milhões em caixa e US$418,3 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,03 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A Minerals Technologies tem uma capitalização de mercado de US$2,14 mil milhões, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Minerals Technologies situa-se a um nível muito razoável de 2,2 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 4,5 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Infelizmente, a Minerals Technologies viu o seu EBIT cair 3,2% nos últimos doze meses. Se os lucros continuarem a diminuir, a gestão da dívida será difícil como entregar sopa quente num monociclo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que irão determinar a capacidade da Minerals Technologies para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, precisamos claramente de verificar se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a Minerals Technologies registou um fluxo de caixa livre de 41% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto a taxa de crescimento do EBIT da Minerals Technologies como o seu nível de passivo total foram desanimadores. Mas a empresa não é assim tão má na gestão da sua dívida, com base no seu EBITDA. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da Minerals Technologies apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a Minerals Technologies (dos quais 1 é um pouco desagradável!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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