Pensamos que a Materion (NYSE:MTRN) pode manter-se à altura da sua dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Materion Corporation(NYSE:MTRN) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Materion

Qual o montante da dívida da Materion?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Materion tinha US $ 461.0 milhões em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 494.0 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 21,4 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 439,5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Materion?

De acordo com o último balanço relatado, a Materion tinha passivos de US $ 217.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 659.4 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$21,4 milhões e US$186,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$669,0 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Materion tem uma capitalização de mercado de US$2,40 mil milhões e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. Mas queremos definitivamente manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Materion situa-se a um nível muito razoável de 2,1 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 5,1 vezes no ano passado. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. É importante notar que a Materion aumentou o seu EBIT em 37% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Materion pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Materion registou um fluxo de caixa livre equivalente a 4,9% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de tesouraria compromete a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

De acordo com a nossa análise, a taxa de crescimento do EBIT da Materion deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Mais concretamente, parece ser tão boa a converter o EBIT em fluxo de caixa livre como as meias molhadas são a manter os pés quentes. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Materion. Embora o endividamento tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Materion que deve ser tido em conta.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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