A Materion (NYSE:MTRN) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Materion Corporation(NYSE:MTRN) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Materion

Qual o montante da dívida da Materion?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em março de 2024 a Materion tinha uma dívida de US $ 475,4 milhões, acima dos US $ 435,0 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 17,8 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 457,6 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Materion

De acordo com o último balanço relatado, a Materion tinha passivos de US $ 254.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 660.6 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$17,8 milhões, bem como contas a receber no valor de US$188,3 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$709,2 milhões do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Materion vale 2,24 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas queremos, sem dúvida, manter-nos atentos a indícios de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Materion situa-se a um nível muito razoável de 2,4 vezes o EBITDA, enquanto o EBIT cobriu as despesas com juros apenas 4,1 vezes no ano passado. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco pesados. Infelizmente, o EBIT da Materion caiu 8,5% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir, a gestão da dívida será difícil como entregar sopa quente num monociclo. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Materion para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Materion registou um fluxo de caixa livre equivalente a 7,1% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de fundos prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

O nosso ponto de vista

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da Materion deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, o seu nível de passivo total não é assim tão mau. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Materion um pouco arriscadas. Isso não é necessariamente mau, mas geralmente sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a Materion (1 é um pouco desagradável!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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