A Kronos Worldwide (NYSE:KRO) está a fazer um uso moderado da dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas , a Kronos Worldwide, Inc.(NYSE:KRO) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Kronos Worldwide

Qual é a dívida líquida da Kronos Worldwide?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Kronos Worldwide tinha uma dívida de US $ 423.2 milhões, acima dos US $ 392.2 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 155.3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 267.9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Kronos Worldwide?

De acordo com o último balanço relatado, a Kronos Worldwide tinha passivos de US $ 256.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 626.5 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$155,3 milhões, bem como contas a receber no valor de US$299,8 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$427,6 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Kronos Worldwide vale US$997,3 milhões e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Kronos Worldwide pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Kronos Worldwide registou uma perda ao nível do EBIT e viu as suas receitas caírem para 1,6 mil milhões de dólares, o que representa uma queda de 23%. Isto deixa-nos nervosos, para dizer o mínimo.

Advertência

Não só a receita da Kronos Worldwide caiu nos últimos doze meses, como também produziu lucros negativos antes de juros e impostos (EBIT). Para ser mais específico, a perda do EBIT foi de US$ 75 milhões. Quando olhamos para isso e recordamos os passivos no seu balanço, relativamente ao dinheiro, parece-nos insensato que a empresa tenha qualquer dívida. Francamente, pensamos que o balanço está longe de ser adequado, embora possa ser melhorado com o tempo. Outro motivo de cautela é o facto de a empresa ter registado um fluxo de caixa livre negativo de 97 milhões de dólares nos últimos doze meses. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Kronos Worldwide que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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