Preocupações em torno do desempenho da FMC (NYSE:FMC)

As acções da FMC Corporation(NYSE:FMC ) não deram um salto depois de ter anunciado alguns ganhos saudáveis. Pensamos que os investidores podem estar preocupados com alguns factores subjacentes.

Veja nossa análise mais recente para FMC

Analisando os ganhos da FMC

Como os nerds das finanças já sabem, o índice de acumulação do fluxo de caixa é uma medida chave para avaliar o quão bem o fluxo de caixa livre (FCF) de uma empresa corresponde ao seu lucro. Para obter o rácio de acumulação, primeiro subtraímos o FCF do lucro de um período e depois dividimos esse número pelos activos operacionais médios do período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é uma coisa boa, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora não seja um problema ter um rácio de acumulação positivo, indicando um certo nível de lucros não monetários, um rácio de acumulação elevado é indiscutivelmente mau, porque indica que os lucros em papel não são acompanhados de fluxo de caixa. Isto porque alguns estudos académicos sugerem que um rácio de acréscimos elevado tende a conduzir a lucros mais baixos ou a um menor crescimento dos lucros.

A FMC tem um rácio de acréscimo de 0,25 para o ano até dezembro de 2023. Por conseguinte, sabemos que o seu fluxo de caixa livre foi significativamente inferior ao seu lucro estatutário, o que não é nada positivo. Embora tenha relatado um lucro de US $ 1,42 bilhão, uma olhada no fluxo de caixa livre indica que ele realmente queimou US $ 386 milhões no ano passado. No entanto, vimos que o FCF foi de US$ 447 milhões há um ano, pelo que a FMC conseguiu, pelo menos, gerar um FCF positivo no passado. Dito isto, parece que um benefício fiscal recente e alguns itens invulgares tiveram impacto nos seus lucros (e no seu rácio de acumulação).

Isto pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que descreve a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

O impacto de itens incomuns no lucro

O lucro da FMC sofreu com itens incomuns, que reduziram o lucro em US$ 231 milhões nos últimos doze meses. No caso de se tratar de um encargo não monetário, teria sido mais fácil ter uma conversão de caixa elevada, pelo que é surpreendente que o rácio de acumulação conte uma história diferente. Nunca é bom ver itens invulgares a custar lucros à empresa, mas, pelo lado positivo, as coisas podem melhorar mais cedo ou mais tarde. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, descobrimos que as rubricas não habituais significativas não se repetem frequentemente. E isso não é uma surpresa, uma vez que essas rubricas são consideradas invulgares. Partindo do princípio de que essas despesas anormais não se repetem, esperamos que a FMC registe um lucro mais elevado no próximo ano, se tudo o resto se mantiver igual.

Uma situação fiscal invulgar

Passando do rácio de acumulação, notamos que a FMC beneficiou de um benefício fiscal que contribuiu com 1,1 mil milhões de dólares para o lucro. Este facto é significativo porque as empresas normalmente pagam impostos em vez de receberem benefícios fiscais. Estamos certos de que a empresa ficou satisfeita com o seu benefício fiscal. No entanto, o diabo nos detalhes é que este tipo de benefícios só tem impacto no ano em que são registados, e são muitas vezes de natureza pontual. Partindo do princípio de que o benefício fiscal não se repete todos os anos, poderíamos assistir a uma diminuição sensível da rentabilidade da empresa, se tudo o resto se mantiver igual. Assim, embora consideremos ótimo receber um benefício fiscal, este tende a implicar um risco acrescido de o lucro estatutário sobrestimar o poder de ganhos sustentáveis da empresa.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da FMC

Em conclusão, o rácio de acumulação da FMC sugere que os seus lucros estatutários não são apoiados pelo fluxo de caixa, em parte devido ao benefício fiscal que recebeu; mas o facto de os itens invulgares terem realmente pesado nos lucros pode criar uma vantagem se esses itens invulgares não se repetirem. Com base nestes factores, pensamos que os lucros estatutários da FMC provavelmente fazem com que pareça melhor do que é a um nível subjacente. Não esquecer que, quando se trata de analisar uma ação, vale a pena ter em conta os riscos envolvidos. Para o efeito, deve conhecer os 4 sinais de alerta que detectámos na FMC (incluindo 3 que nos deixam desconfortáveis).

A nossa análise da FMC centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. E, nessa base, estamos algo cépticos. Mas há sempre mais para descobrir, se formos capazes de nos concentrarmos nas minúcias. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade dos capitais próprios é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Embora possa ser necessário um pouco de pesquisa da sua parte, pode achar útil esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio, ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.