A Eagle Materials (NYSE:EXP) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é preciso considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Eagle Materials Inc.(NYSE:EXP) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Eagle Materials

Qual é a dívida da Eagle Materials?

Como você pode ver abaixo, a Eagle Materials tinha US $ 1.09 bilhão em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 1.14 bilhão no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 47.3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.04 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Eagle Materials?

De acordo com o último balanço relatado, a Eagle Materials tinha passivos de US $ 224.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.39 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$47,3 milhões, bem como contas a receber no valor de US$253,0 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,31 mil milhões.

Dado que a Eagle Materials tem uma capitalização de mercado de US$ 7,10 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, achamos que vale a pena ficar de olho na força de seu balanço, pois ela pode mudar com o tempo.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da Eagle Materials é apenas 1,4 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 15,6 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Além disso, registamos com agrado o facto de a Eagle Materials ter aumentado o seu EBIT em 17% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Eagle Materials para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Eagle Materials registou um fluxo de caixa livre no valor de 88% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Eagle Materials implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Eagle Materials parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata, pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Eagle Materials.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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