Avery Dennison (NYSE:AVY) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Avery Dennison Corporation (NYSE:AVY ) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa última análise da Avery Dennison

Qual é a dívida da Avery Dennison?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Avery Dennison tinha uma dívida de US $ 3.31 bilhões, acima dos US $ 3.13 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 243.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.07 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Avery Dennison?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Avery Dennison tinha passivos de US $ 2.74 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.33 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de 243,9 milhões de dólares, bem como contas a receber avaliadas em 1,43 mil milhões de dólares com vencimento dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$4,40 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

A Avery Dennison tem uma capitalização de mercado muito grande de US$ 14,6 bilhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Avery Dennison tem uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 2,6, o que sugere que utiliza uma boa dose de alavancagem para aumentar os retornos. Mas a elevada cobertura de juros de 8,0 sugere que a empresa pode facilmente pagar o serviço da dívida. Infelizmente, o EBIT da Avery Dennison registou uma quebra de 20% nos últimos quatro trimestres. Se este tipo de declínio não for travado, então a gestão da sua dívida será mais difícil do que vender gelado com sabor a brócolos por um prémio. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Avery Dennison pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a Avery Dennison registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 63% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Avery Dennison foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado numa posição significativamente melhor. Por exemplo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é relativamente forte. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Avery Dennison é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Avery Dennison que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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