A AdvanSix (NYSE:ASIX) tem um balanço um pouco tenso

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a AdvanSix Inc.(NYSE:ASIX) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para AdvanSix

Qual é a dívida líquida da AdvanSix?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a AdvanSix tinha uma dívida de US $ 170,0 milhões, acima dos US $ 135,0 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 22.1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 147.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da AdvanSix?

Podemos ver no balanço mais recente que a AdvanSix tinha passivos de US $ 308.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 414.0 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$22,1 milhões em caixa e US$146,2 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$553,7 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US $ 728,6 milhões, por isso sugere que os accionistas devem manter um olho no uso da dívida da AdvanSix. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A AdvanSix tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,76. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 20,2 vezes superior. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. De facto, a graça salvadora da AdvanSix é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 43% nos últimos doze meses. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que irão determinar a capacidade da AdvanSix para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fiscalista possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, a AdvanSix registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 70% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando o desejar.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT da AdvanSix e o nível do passivo total pesam definitivamente sobre ela. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT com facilidade. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a AdvanSix é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Tenha em atenção que o AdvanSix está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles não pode ser ignorado...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.