A Air Products and Chemicals (NYSE:APD) tem um balanço bastante saudável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Air Products and Chemicals, Inc.(NYSE:APD) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a dívida pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Air Products and Chemicals

Qual é a dívida líquida da Air Products and Chemicals?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Air Products and Chemicals tinha uma dívida de US $ 10.4 bilhões, acima dos US $ 7.73 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 1.96 bilhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 8.42 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Air Products and Chemicals?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Air Products and Chemicals tinha passivos de US $ 3.90 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 12.4 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 1,96 mil milhões de dólares em caixa e 2,16 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, o passivo totaliza US$12,2 bilhões a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo combinados.

Este défice não é assim tão mau porque a Air Products and Chemicals tem um valor enorme de 58,0 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Air Products and Chemicals (2,1) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 14,9 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. A Air Products and Chemicals aumentou o seu EBIT em 7,9% no último ano. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Air Products and Chemicals pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Considerando os últimos três anos, a Air Products and Chemicals registou, de facto, uma saída de caixa, em termos globais. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

O nosso ponto de vista

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da Air Products and Chemicals é o facto de parecer ser capaz de cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Em particular, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre dá-nos arrepios. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Air Products and Chemicals. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a Air Products and Chemicals que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.