Estas 4 medidas indicam que a Ramaco Resources (NASDAQ: METC) está usando a dívida extensivamente

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Ramaco Resources, Inc.(NASDAQ:METC) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Ramaco Resources

Qual o montante da dívida da Ramaco Resources?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Ramaco Resources tinha uma dívida de US $ 86,4 milhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 138,2 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 30,5 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 55,9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Ramaco Resources?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Ramaco Resources tinha passivos de US $ 148.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 153.3 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 30,5 milhões de dólares e 103,5 milhões de dólares de contas a receber a vencer dentro de um ano. Assim, o seu passivo ultrapassa a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 167,7 milhões de USD.

A Ramaco Resources tem uma capitalização de mercado de US$ 672,1 milhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas nós definitivamente queremos manter nossos olhos abertos para indicações de que sua dívida está trazendo muito risco.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Ramaco Resources tem uma dívida líquida de apenas 0,44 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. E este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 8,4 vezes as despesas com juros no último ano. De facto, a graça salvadora da Ramaco Resources é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 48% nos últimos doze meses. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Ramaco Resources pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a Ramaco Resources registou um fluxo de caixa livre de 47% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

A luta da Ramaco Resources para aumentar o seu EBIT fez-nos duvidar da solidez do seu balanço, mas os outros pontos de dados que considerámos foram relativamente compensadores. Em particular, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foi revigorante. Pensamos que a dívida da Ramaco Resources a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os pontos de dados acima mencionados em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a que devemos estar atentos. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 4 sinais de alerta para a Ramaco Resources (dos quais 1 é potencialmente grave!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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