Hawkins (NASDAQ:HWKN) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Hawkins, Inc.(NASDAQ:HWKN) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Hawkins

Qual é a dívida da Hawkins?

Pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas mostra que a Hawkins tinha 59,7 milhões de dólares de dívida em outubro de 2023, abaixo dos 140,6 milhões de dólares, um ano antes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 11.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 48.7 milhões.

Um olhar sobre o passivo da Hawkins

Podemos ver no balanço mais recente que a Hawkins tinha passivos de US $ 94,5 milhões com vencimento dentro de um ano e passivos de US $ 98,2 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$11,0 milhões e US$124,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 56,9 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Hawkins negociadas publicamente valem um total de 1,42 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Hawkins é apenas 0,39 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros 20,1 vezes mais. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Além disso, registamos com agrado o facto de a Hawkins ter aumentado o seu EBIT em 15% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Hawkins para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Hawkins registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 53% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Hawkins implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também corrobora essa impressão! Olhando para o panorama geral, pensamos que a utilização da dívida pela Hawkins parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. Acima da maioria dos outros indicadores, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do historial dos lucros por ação da Hawkins.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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