Estas 4 medidas indicam que a Balchem (NASDAQ: BCPC) está a usar a dívida razoavelmente bem

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. É importante notar que a Balchem Corporation(NASDAQ:BCPC) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Balchem

Qual o nível de endividamento da Balchem?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Balchem tinha uma dívida de US $ 309,6 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 440,6 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 64,4 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 245,1 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Balchem?

De acordo com o último balanço relatado, a Balchem tinha passivos de US $ 148.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 394.7 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$64,4 milhões, bem como contas a receber no valor de US$125,3 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$353,5 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

É claro que a Balchem tem uma capitalização de mercado de US$ 4,81 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Se considerarmos o rácio dívida líquida/EBITDA de 1,2 e a cobertura de juros de 6,9 vezes, parece-nos que a Balchem está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da sua dívida. A boa notícia é o facto de a Balchem ter aumentado o seu EBIT em 6,4% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Balchem pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Balchem gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 83% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Balchem de converter o EBIT em fluxo de caixa livre nos encanta como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é boa. Analisando o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Balchem parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. É claro que não recusaríamos a confiança adicional que ganharíamos se soubéssemos que os membros da Balchem têm estado a comprar acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os membros da Balchem estão a comprar clicando neste link.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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