Spectrum Brands Holdings (NYSE: SPB) tem um balanço patrimonial bastante saudável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Spectrum Brands Holdings, Inc. (NYSE:SPB ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida da Spectrum Brands Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Spectrum Brands Holdings tinha US $ 1.99 bilhão em dívidas em julho de 2023, ante US $ 3.13 bilhões, um ano antes. Mas também tem US $ 2.93 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 940.9 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Spectrum Brands Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a Spectrum Brands Holdings tinha passivos de US $ 1.78 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.01 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 2,93 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 462,9 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$401,4 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

É claro que a Spectrum Brands Holdings tem uma capitalização de mercado de US$ 2,77 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo. Embora tenha passivos dignos de registo, a Spectrum Brands Holdings também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

É importante referir que o EBIT da Spectrum Brands Holdings manteve-se essencialmente estável nos últimos doze meses. Idealmente, a empresa pode diminuir o seu endividamento através de um aumento dos lucros. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Spectrum Brands Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Spectrum Brands Holdings tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Felizmente para todos os accionistas, a Spectrum Brands Holdings produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

Resumindo

Embora o balanço da Spectrum Brands Holdings não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem uma liquidez líquida de US$ 940,9 milhões. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$126m, sendo 274% do seu EBIT. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Spectrum Brands Holdings. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve conhecer os 2 sinais de alerta que detectámos na Spectrum Brands Holdings (incluindo 1 que não nos agrada muito) .

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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