A Procter & Gamble (NYSE:PG) tem um balanço bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Procter & Gamble Company(NYSE:PG) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Qual é o risco da dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Procter & Gamble

Qual é a dívida líquida da Procter & Gamble?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Procter & Gamble tinha US $ 35.9 bilhões de dívida, ante US $ 33.0 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 9.73 bilhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 26.1 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Procter & Gamble

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Procter & Gamble tinha passivos de US $ 37.2 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 37.4 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispõe de uma liquidez de 9,73 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 6,22 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo ultrapassa a soma da sua tesouraria e dos seus créditos (a curto prazo) em 58,6 mil milhões de USD.

Uma vez que as acções da Procter & Gamble cotadas em bolsa valem um impressionante total de 344,2 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar ao longo do tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Procter & Gamble é apenas 1,2 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 42,8 vezes superior. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. A boa notícia é que a Procter & Gamble aumentou o seu EBIT em 6,8% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Procter & Gamble para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Procter & Gamble produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 75% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Procter & Gamble implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também apoia essa impressão! Ao fazer uma análise mais detalhada, a Procter & Gamble parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a Procter & Gamble que deve conhecer antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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