Kimberly-Clark (NYSE:KMB) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Kimberly-Clark Corporation(NYSE:KMB) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Kimberly-Clark

Qual é o montante da dívida da Kimberly-Clark?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Kimberly-Clark tinha uma dívida de US $ 8.00 bilhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 8.69 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 853.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 7.14 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Kimberly-Clark?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Kimberly-Clark tinha passivos de US $ 6.88 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 9.03 bilhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$853,0 milhões em caixa e US$2,38 bilhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 12,7 mil milhões de dólares.

A Kimberly-Clark tem uma capitalização de mercado muito grande de 45,1 mil milhões de dólares, pelo que poderia muito provavelmente obter dinheiro para melhorar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar com atenção a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O rácio dívida líquida/EBITDA da Kimberly-Clark de cerca de 1,9 sugere uma utilização moderada da dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 13,8 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. A Kimberly-Clark aumentou o seu EBIT em 9,8% no último ano. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito à dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Kimberly-Clark de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Kimberly-Clark produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 78% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Kimberly-Clark sugere que pode gerir a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o início das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é também muito animadora. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Kimberly-Clark adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Kimberly-Clark está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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